里昂證券施立宏：投行自營賺大錢對市場不是好事

　　摘要：在金融危機之后，整個投資銀行業出現了巨大的變化，曾經不可一世的大型投行紛紛落馬，不是破產被收購，就是變成了金融控股公司，相反那些傳統的投資銀行卻找到了機會，得到了更多的政府合同。

　　里昂證券董事長兼CEO施立宏(JonathanSlone)認為中國和美國是一對探戈舞伴，只是他們跳舞的房間卻變得越來越小，所以引發了越來越多的問題。如何應對這種關系，施立宏表示，中國可以從日本曾經歷的事情中吸取教訓，因為美國的舞伴當年就是日本。

　　在接受CBN專訪時，他還談到了關于投資銀行業改變以及經濟增長模式方面的問題。

　　希望投行更多的變化

　　在金融危機之后，整個投資銀行業出現了巨大的變化，曾經不可一世的大型投行紛紛落馬，不是破產被收購，就是變成了金融控股公司，相反那些傳統的投資銀行卻找到了機會，得到了更多的政府合同。

　　但這種變化可能還不夠。

　　“實際上對這個行業變化不大，我個人還有點失望，因為我希望看到更多的變化。”施立宏說，“大投行的自營業務賺這么多錢，對市場并不是一件好事情，從另一個角度來說，我們真的希望客戶有一個穩定的環境可以發展他們的業務，我們希望更多的改變，這些改變可以讓我們更加去關注我們的客戶。”

　　“我相信改變是必須要出現的，但是我們看到有一些投行還是希望按照以前的做法去做，當然有一些比較專業的投行現在做得也還不錯。”施立宏指出，“可能要到5年之后才真的知道到底發生了什么變化，現在說會發生什么事情還是太早。”

　　GDP本身就是一個問題

　　在全球范圍內的政府救市政策出臺之后，各國GDP增長率開始穩定，但這可能并不是問題的關鍵。

　　“GDP本身就是一個問題，美國在過去四年中有很好的GDP增長率，但同時也有很多的負債。”施立宏說，“就如我們說的，我們希望蓋一間大房子，所以我們借了很多錢，最后房子是蓋得很大，但是負債也很多。”

　　現在的問題是，我們需要真正的經濟增長，這種經濟增長，不是依靠負債增長，而是增長本身是可以持續的。這可能意味著經濟發展模式本身需要改變，而這也需要時間。

　　中國和美國：探戈舞伴

　　中國政府最近在中國香港的很多動作引起市場關注。政府首先是推出了人民幣結算試點，希望在未來的一些貿易中可以用人民幣作為結算貨幣。之后，中國財政部表示將在中國香港發行60億人民幣的國債，雖然規模不大，但是卻被認為具有深遠的意義。因為在很多市場，國債收益率一直被視為是基準利率，這將可能是未來香港出現人民幣投資中心的前奏，而這將是人民幣國際化的前奏。

　　“這是人民幣全球化的雛形，對于我來說，這是非常重要的，這會讓人們更加接受持有人民幣，用人民幣進行貿易。這只是第一步。”施立宏表示，“我認為在未來幾年內將會有越來越多的相關政策出臺，這將改變人民幣在全球的地位，對于每個人都會有好處。”

　　但即使方向正確，也不意味著越快越好。特別是在人民幣自由兌換的問題上，壓力正在變大，壓力來自于外部，也同樣出現在內部。

　　“人民幣自由兌換是一個有吸引力的目標，但對于這個國家的不同地區不同行業意義不同，所以中國需要很小心，因為在這個過程中同樣可能犯下錯誤。”施立宏說，中國應該吸取日本的教訓。

　　“看看在日本發生的事情，日元的匯率(美元兌日元)從240到了140，我們看到了日本經濟出現的狀況。”施立宏指出，而中國可能正遇到當年日本的情況。