美元將逐漸喪失絕對主導地位
來源：新華網 2009-11-13 08:44:16
摘要：不過，瑞銀財富管理也認為，當前除非出現重大的地緣政治或經濟動蕩，才可能迫使美元失去儲備貨幣的主導地位。雖然美元問題多多，但其霸主地位依然穩固，原因很簡單：牽一發而動全身，單一的、占主導地位的儲備貨幣對于全球經濟有巨大好處。
瑞銀財富管理研究部近日發布《美元的未來》報告，認為近期美元可能出現結構性貶值，但其儲蓄貨幣的主導地位并不會改變，美元在國際貿易中的主導地位在可預見的未來將持續。未來新興市場的貨幣勢必將升值，同時多幣種外匯儲備可能逐步實現。因此國際投資者手中的美元份額將下降，美元可能逐漸失去其絕對主導地位。
瑞銀財富管理認為，近期美元備受打擊，而且很可能出現結構性貶值。美國不容樂觀的資產負債表在可預見的未來將對美元構成壓力，尤其是考慮到美國政府負債累累，而且債務還在不斷累積，并有巨額經常項目赤字。預計美國的通貨膨脹可能超過其他國家，這也對美元不利。然而，目前還沒有哪種貨幣能夠取代美元，而且鑒于許多國家的外匯儲備都以美元為主，因此美元崩潰是大家都不愿看到的結果。
不過，瑞銀財富管理也認為，當前除非出現重大的地緣政治或經濟動蕩，才可能迫使美元失去儲備貨幣的主導地位。雖然美元問題多多，但其霸主地位依然穩固，原因很簡單：牽一發而動全身，單一的、占主導地位的儲備貨幣對于全球經濟有巨大好處。
相比之下，瑞銀財富管理看好許多新興市場貨幣的升值潛力。原因在于：過去20年，許多新興市場國家的經濟政策有相當大的改善，經濟表現強勁，成為許多新興市場貨幣的穩定器和催化劑。隨著這些國家的宏觀經濟環境將進一步改善，比如經濟強勁增長、通脹下降、生產力提升、鼓勵投資、增加內需、利率下降等，預計未來10年內許多新興市場貨幣將大幅升值，但從價值儲存和交易媒介功能來說還不能和發達國家貨幣同日而語。
瑞銀財富管理研究部表示，未來多幣種外匯儲備可能逐步顯現。雖然歐元在全球儲備貨幣方面是美元最有力的競爭者，但歐元區各國不同的政治結構使得歐元充當儲備貨幣的機會下降，日本則是因政府負債占GDP的比重居高不下導致日元難以作為主要儲備貨幣，中國的人民幣還不能自由兌換，是其成為全球通用貨幣的障礙。目前還沒有哪種貨幣能夠取代美元，因此建立一個以美元為主的多幣種外匯儲備是最可能的結果。